康宁年内涨超5倍！单日暴涨12%创历史新高，绑定英伟达成核心增长引擎

TradingKey - 5月6日，AI芯片龙头英伟达与康宁正式宣布达成长期战略合作，双方将联手升级美国本土AI光学基础设施制造能力，为下一代AI算力集群搭建底层互连体系。

这一重磅合作迅速点燃资本市场热情，消息公布后，康宁股价单日大涨12%，总市值达到1562亿美元，英伟达股价也同步收涨近6%。这笔合作也让两家深度受益于AI热潮的公司实现了强强联合，回顾康宁过去十二个月的股价表现，该公司于期内低见43美元，高见195美元，绝对涨幅接近5倍。

【来源：Google Finance】

点燃市场炒作热情的核心是，康宁将在美国北卡罗来纳州与得克萨斯州新建三座先进制造工厂，所有产线将完全聚焦于为英伟达供应AI专用光学技术产品。根据双方联合发布的声明，新工厂落地后将创造至少3000个就业岗位，同时把康宁在美国本土的光学制造产能提升10倍，光纤产量提升50%以上，彻底补齐美国AI光学供应链的本土制造短板。

双方同步披露了合作的财务细节，英伟达获得了最高32亿美元的对康宁投资权限，其中包括以180美元/股的行权价认购康宁1500万股股票的认股权证，剩余5亿美元则来自预注资认股权证，可额外认购康宁300万股股票。

英伟达大手笔加码光学领域的底层逻辑，源于AI算力集群发展中日益凸显的互连瓶颈。每一个大模型的训练与运行，都依赖数据中心内数十万颗GPU的协同计算，而GPU之间、服务器之间、机柜之间的高效数据传输，直接决定了算力集群的性能上限。在这个被视作“AI计算工厂”的数据中心体系里，光模块一直是连接算力资源、实现光电信号转换的核心枢纽，也成为了AI基建扩张中最炙手可热的赛道。

据悉，过去短距离数据互连的核心载体一直是铜缆，其具备零延迟、高可靠性、低成本的优势。黄仁勋也曾公开表示，只要物理距离允许，铜就是最好的连接方式。英伟达GB200 NVL72机柜内部，72颗GPU就通过5000多根铜缆线连接，缆线总长度长达2英里。但随着AI集群规模突破万卡甚至十万卡级别，铜缆的天然缺陷彻底暴露：传输距离超过3-5米后，铜缆的信号就会快速衰减，长距离传输不仅需要更粗的缆线、带来极高的布线难度，还会产生巨大的功耗损耗。

正是这样的行业痛点，让光纤与光模块成为了AI数据中心的标配。光纤以光子为载体传输数据，在400G速率下可将信号最远传输至10公里，几乎无信号损耗，长距离传输的功耗也远低于铜缆。而光模块作为光电信号转换的介质，是光纤传输不可或缺的核心组件，AI算力需求的爆发，直接带动光模块行业进入了高速增长期。

此次英伟达与康宁的合作，不是简单的供应链采购，而是英伟达围绕CPO技术路线走出的关键一步。将康宁的光纤技术深度融入CPO体系，最终实现用玻璃光纤替代英伟达AI机架系统中的铜缆，完成从机柜间到芯片侧的全链路光学升级。

黄仁勋早在2025年的GTC大会上就明确提出，CPO是AI基建扩张的核心必备技术。康宁在这条技术路线中，扮演着不可替代的角色。据悉，该公司的光学通信业务如今已是其最大、增长最快的核心业务，多年来已经为全球各大科技巨头的AI数据中心提供了数百万英里的光缆。

Wolfe Research在今日将康宁股票目标价上调27.8%至230美元，同时维持"跑赢大市"评级。该机构预计，随着规模扩张效应和数据中心业务的上行空间逐渐明朗，该股有望迎来估值重估。

花旗分析师Asiya Merchant日前也表示，康宁的产品需求依然非常强劲，客户正通过明确承诺并投资于康宁的产能扩张计划来体现这一点。维持对康宁的“买入”评级。