隔夜美股锂矿股涨幅居前 锂板块运行逻辑迎新老交替 地缘冲突有望再度推升板块中枢？

当前，锂板块的运行逻辑正迎来新老交替，由此前储能产业叙事驱动的估值上行，全面切换为能源危机与地缘博弈下，供给刚性受限、需求共振扩容所主导的供需基本面逻辑。

今年以来，地缘冲突不断反复，美伊冲突的升级更是对原油供给侧造成冲击。霍尔木兹海峡的长时间持续封锁引发部门中东国家油田停产，推高中期油价中枢高位运行。

在此背景下，锂矿的需求因其经济型、战略性而被市场凸显出来。此外，有分析表示，如果中东战事迁延日久，占需求比重最大的动力电池需求有望出现趋势性的回升。

另一方面，据媒体报道，智利即将打破其长期以铜为单一经济支柱的传统，在下周举行的年度全球铜业大会上首次开设为期一天的锂矿专题论坛。此举标志着该国正加速推进资源多元化战略。

美伊冲突对锂板块的最核心影响，并非新能源替代逻辑，而是直接冲击澳洲锂矿柴油供应链，该停产的风险敞口尚未被市场充分定价。据悉，澳洲锂矿产能占全球约30%，生产全流程依赖柴油，而其柴油近90%依赖进口、库存仅够15-30天，能源断供风险极高。

此外，津巴布韦锂矿出口禁令加剧政策不确定性；国内今年1-2月国内锂盐厂集中进行常规检修、中国锂矿复产受阻进一步压缩供给弹性。

受上述影响，2026年锂市预期已由小幅过剩转为紧平衡乃至实质性短缺。这也是推动锂价上行，锂矿股上涨的重要原因。

股价上涨的背后也离不开主流机构对锂供给预测下调。近期多家投行料锂价将进入上行区间，锂供给偏紧运行。

摩根士丹利发布研报，将2026年的锂供应预期下调至约40万吨（年初预期约为50万吨）。该行预计在5月至8月的旺季期间，市场供应将进一步收紧，从9月开始出现短缺。总体来看，摩根士丹利预计2026年下半年锂价格将呈上行趋势，当价格超过每吨25万元时，需求弹性将显现。

花旗则表示，最新的锂数据集显示，本周周度库存累积增至行预计，随着津巴布韦的供应影响届时可能显现，锂可能转向去库存，因此近期的压力应在未来3-4周内逐渐缓解。关于年初至今新能源汽车电池需求的担忧，Real Lithium的电池装机数据显示，2026年前两个月新能源汽车电池装机量同比增长18%，主要得益于商用车的强劲需求以及单车电池容量的增加。考虑到未来几周月度供需动态应趋于紧张，该行建议投资者买入锂。

首先要关注的是需求侧，包括当前美伊冲突的持续性，高昂的油价会导致动力电池需求上升，麦格理银行预测，在储能需求的强力驱动下，即便电动车增速放缓，全球锂需求到本十年末仍将保持超20%的年均复合增长率。

供给侧需关注，核心锂资源国津巴布韦最新出台的锂矿出口管控政策带来的供给格局变化，地缘冲突引发的能源断供风险对澳大利亚锂矿开采产能的实际冲击与传导影响，同时也包含宁德时代旗下大型锂矿因许可证到期停产后的复产进度与产能释放的不确定性情况。