100선 돌파. 달러 인덱스 2주 연속 상승.

TradingKey - 최근 위험 회피 심리가 반등하고 금리 기대치가 조정됨에 따라, 앞서 심리적 지지선인 100을 하향 돌파했던 미국 달러 인덱스가 2주 연속 강세를 보이고 있다.

안전자산 수요가 달러 가치를 끌어올리다

중동 지역의 갈등이 지속적으로 격화되면서 글로벌 자산 변동성이 촉발되었으며, 특히 상대적으로 미성숙한 신흥 시장에서 이러한 현상이 두드러졌다. 이러한 맥락에서 투자자들은 고위험 자산에 대한 노출을 줄이고 유동성과 신용 등급이 더 높은 자산으로 선회하는 경향이 있으며, 미국 달러와 국채는 일반적으로 가장 대표적인 안전자산으로 간주된다.

앞서 신흥 시장과 특정 위험 자산에서 자금이 유출되어 미국 금융 시장으로 회귀함에 따라 전 세계 증시는 전반적인 하락세를 보였으며, 이는 달러를 지지하는 요인이 되었다. 이러한 '안전 자산으로의 도피(flight-to-safety)' 자금 흐름은 종종 단기적으로 미국 달러 인덱스의 상승 모멘텀을 강화한다.

금리 기대치가 지속적으로 지지력을 제공하다

미국 금리 전망은 달러의 궤적에 영향을 미치는 핵심 변수로 남아 있다. 비록 시장에서 금리 인하 주기에 대한 기대가 지속되고 있으나,

미국과 이란 간의 갈등으로 인한 유가 등 에너지 가격 상승이 향후 몇 달간의 데이터에 전이될 것으로 보인다. 2월 근원 CPI는 인플레이션 압력이 여전히 뚜렷함을 나타냈으며, 노동 시장 또한 상당히 엄중한 상황에 직면해 있다. 고용과 인플레이션 양측의 압력을 고려할 때, 연방준비제도(Fed)는 신중한 금리 정책을 유지할 수 있으며, 이는 시장의 금리 인하 기대를 약화시켰다.

만약 미국의 인플레이션 둔화 속도가 시장의 예상보다 느리거나 경제 데이터가 계속해서 탄력적인 모습을 보인다면, 투자자들은 통화 정책 경로에 대한 판단을 재조정할 수 있으며, 이에 따라 고금리 환경의 지속 기간이 연장될 수 있다. 이 시나리오에서는 미국 자산의 상대적인 수익률 우위가 지속되어 달러 자산에 대한 국제 자본의 배분이 계속될 것으로 보인다.

외환 시장의 경우, 미국의 금리가 높은 수준을 유지하는 한 달러는 다른 주요 통화 대비 수익률 우위를 점할 것이며, 이는 지난 2년간 달러가 강세를 유지해 온 핵심 이유 중 하나다.

달러 강세의 잠재적 영향

달러의 지속적인 강세는 종종 글로벌 금융 시장 전반에 파급 효과를 일으킨다. 첫째, 달러 가치 상승은 일반적으로 달러로 표시되는 원자재 가격에 하락 압력을 가하는데, 이는 달러가 상승함에 따라 다른 통화로 원자재를 구매하는 비용이 증가하기 때문이다.

둘째, 강달러는 신흥 시장의 자본 흐름에도 영향을 미칠 수 있다. 미국 자산의 수익률이 높을 때 일부 국제 자본이 신흥 시장에서 유출될 수 있으며, 이는 현지 금융 시장과 환율에 압박을 가하게 된다.

글로벌 경제의 불확실성이 계속해서 높은 상황에서 미국 달러 인덱스는 당분간 높은 변동성을 유지할 가능성이 크다. 투자자들에게는 금리 기대치의 변화, 지정학적 리스크, 글로벌 자본 흐름 추이를 모니터링하는 것이 달러의 향방을 판단하는 핵심 요소로 남아 있다.