米国債利回りが続伸、金価格の重石に

TradingKey - 米国債利回り は今週、堅調に推移しており、10年債利回りは概ね4.1%〜4.3%の範囲で取引され、週の高値では4.27%付近に達した。これは、月初に見られた約4.05%の水準を明らかに上回っている。債券価格は利回りと逆相関の関係にあるため、この上昇は国債市場全体における新たな圧力を反映している。予想通りのCPI発表後も、実質利回りは上昇を続けた。

金のような利息を産まない資産を保有することの機会費用は (XAUUSD) 上昇している。ドル高も相まって、今週の金相場は地政学的な安全資産需要により一時的に押し上げられるものの、利回り上昇とドル高によって押し戻されるというパターンを繰り返している。

中東情勢の緊張に起因する原油価格の高騰は、インフレ期待と安全資産需要の両方を高めており、これらは金価格の支援要因となっている。しかし、利回りの上昇を受けて市場は米連邦準備理事会（FRB）による年内の利下げ期待を縮小させており、この変化が金にとっての逆風となっている。

金相場はもはや一貫した上昇トレンドにはなく、高値圏での広いレンジ内で変動している。米国債利回りが勢いを取り戻すたびに、短期的な上昇が抑えられる展開が目立っている。